支持科技創(chuàng)新 金融資本要“膽大心細(xì)”

原標(biāo)題：支持科技創(chuàng)新 金融資本要“膽大心細(xì)”

在3月6日舉行的十四屆全國人大三次會議經(jīng)濟(jì)主題記者會上，國家發(fā)展和改革委員會主任鄭柵潔透露，近期將設(shè)立國家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，聚焦硬科技、堅持長周期、提高容錯率，帶動地方資金、社會資本近1萬億元，通過市場化方式投向科技型企業(yè)，做優(yōu)做強做大創(chuàng)新型企業(yè)。

企業(yè)發(fā)展離不開資金支持。初創(chuàng)型科技企業(yè)往往擁有前沿的創(chuàng)新技術(shù)和較高的創(chuàng)新活力，是我國科技創(chuàng)新中重要的有生力量。但在發(fā)展過程中，由于研發(fā)投入大、商業(yè)模式新等原因，其普遍面臨資金短缺、融資難等問題。

今年全國兩會上，圍繞如何讓處于“襁褓期”的科技創(chuàng)新企業(yè)以較低成本獲得發(fā)展所需資金，多位代表委員提出了一系列針對性強、精準(zhǔn)度高的改革建議。

讓科技企業(yè)融資有渠道、可持續(xù)

“初創(chuàng)型、中小型科技企業(yè)普遍面臨融資難問題，一個原因是傳統(tǒng)的銀行貸款門檻高，審批流程復(fù)雜、周期長，難以滿足企業(yè)快速發(fā)展的資金需求。”清華大學(xué)國家金融研究院院長田軒代表認(rèn)為，相比之下，更適合科技型中小企業(yè)的融資渠道是股權(quán)融資。“尤其是天使投資、風(fēng)險投資和創(chuàng)投基金等，這種融資方式不僅能夠提供長期的資金支持，還能為企業(yè)帶來豐富的行業(yè)經(jīng)驗和資源，幫助企業(yè)持續(xù)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新和實現(xiàn)業(yè)務(wù)快速成長。”田軒說。

股權(quán)融資中，信息不對稱和估值難是當(dāng)下科技型中小企業(yè)普遍面臨的難題。金融機(jī)構(gòu)往往看不懂、不了解科技型企業(yè)狀況。

“建立透明的信息平臺和專業(yè)的評估機(jī)制是關(guān)鍵破解之道。”田軒建議，從金融機(jī)構(gòu)方面出發(fā)，可以加強專業(yè)培訓(xùn)，搭建信息交流平臺，定期組織行業(yè)交流會，提升對科技行業(yè)的認(rèn)知；加強對科技型企業(yè)的行業(yè)研究，深入分析科技企業(yè)的商業(yè)模式和技術(shù)前景，了解其經(jīng)營特點和融資需求，構(gòu)建適應(yīng)科技型企業(yè)輕資產(chǎn)特點的金融產(chǎn)品與服務(wù)；建立專門的風(fēng)險評估團(tuán)隊，對科技型企業(yè)進(jìn)行更為精準(zhǔn)的風(fēng)險評估和信用評級，提供更符合其特點的融資支持。

科技型企業(yè)則應(yīng)按照國家相關(guān)法律法規(guī)要求，主動提升信息披露透明度，及時、準(zhǔn)確、完整地披露企業(yè)經(jīng)營狀況和技術(shù)進(jìn)展情況，加強與金融機(jī)構(gòu)的溝通合作。同時，建立健全財務(wù)和風(fēng)險管理體系，提升自身的信用評級和融資能力，增強金融機(jī)構(gòu)的信任度。此外，也可以積極引入第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)對企業(yè)進(jìn)行評估，提供翔實可靠的數(shù)據(jù)支持，并采取第三方擔(dān)保、質(zhì)押等措施，降低融資風(fēng)險，提高融資成功率。

讓金融機(jī)構(gòu)投資放寬心、有耐心

初創(chuàng)型科技企業(yè)的技術(shù)成果和業(yè)務(wù)模式通常較為新穎，市場接受時間長、創(chuàng)業(yè)失敗率高，金融資本有時望而卻步。要讓金融機(jī)構(gòu)投資初創(chuàng)型科技企業(yè)時“放寬心”，還需在金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險分擔(dān)、補償以及盡職免責(zé)等方面采取一系列措施。

田軒建議，推動金融機(jī)構(gòu)與保險公司合作，開發(fā)針對科技型企業(yè)的專屬保險產(chǎn)品等，分散投資風(fēng)險；設(shè)立風(fēng)險補償基金，激勵金融機(jī)構(gòu)更多地投資于科技型企業(yè)，特別是在初創(chuàng)期和高風(fēng)險階段。

此外，建立完善相關(guān)金融從業(yè)人員的盡職免責(zé)機(jī)制，包括明確盡職免責(zé)的情形和條件，如對于無確切證據(jù)證明違反有關(guān)法律法規(guī)和監(jiān)管規(guī)定、基本履行了崗位職責(zé)的信貸人員，免除其全部或部分責(zé)任等，從而減輕金融機(jī)構(gòu)的后顧之憂，提升其投資科技企業(yè)的積極性。

過去一年，上海國有資本投資有限公司黨委書記、董事長袁國華代表愈發(fā)感受到，科技創(chuàng)新是多因素交織的復(fù)雜系統(tǒng)性過程，創(chuàng)新鏈的貫通需要充分銜接基礎(chǔ)研究、技術(shù)創(chuàng)新、成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化的各個環(huán)節(jié)，尤其需要資本能夠承受一定波動和回撤，不追求短期回報，看重長期價值。“發(fā)展長期資本、耐心資本是促進(jìn)科技、產(chǎn)業(yè)、金融良性循環(huán)的關(guān)鍵。”袁國華說。

今年的政府工作報告中提出，健全創(chuàng)投基金差異化監(jiān)管制度，強化政策性金融支持，加快發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資、壯大耐心資本。國家發(fā)展和改革委員會相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，新設(shè)立的國家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金將有力解決科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展初期普遍面臨的資金短缺問題，更好發(fā)揮創(chuàng)業(yè)投資支持科技創(chuàng)新的重要作用，推動重大科技成果向現(xiàn)實生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化。該基金存續(xù)期達(dá)到20年，較一般的股權(quán)投資基金更長。