全球央行年會(huì)在即 美聯(lián)儲(chǔ)主席或?yàn)榧酉⒍ㄕ{(diào)

杰克遜霍爾全球央行年會(huì)將于8月25日至27日舉行，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫將在26日發(fā)表講話。作為美聯(lián)儲(chǔ)政策走向的重要發(fā)聲窗口，本次年會(huì)上的任何風(fēng)吹草動(dòng)都備受市場(chǎng)關(guān)注。分析人士預(yù)計(jì)，如果美聯(lián)儲(chǔ)希望在9月加息，將在本次會(huì)議上做出更明確的表態(tài)。

耶倫表態(tài)備受關(guān)注

據(jù)中國(guó)證券報(bào)報(bào)道，杰克遜霍爾全球央行年會(huì)向來(lái)被視為美聯(lián)儲(chǔ)政策變化的“晴雨表”。在2010年8月的杰克遜霍爾全球央行年會(huì)上，時(shí)任美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克暗示進(jìn)一步實(shí)施寬松政策，當(dāng)年11月QE2正式啟動(dòng)。2012年的年會(huì)上，伯南克再次釋放寬松論調(diào)，半個(gè)月后美聯(lián)儲(chǔ)推出了開放式資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃，即QE3。

本屆年會(huì)上，耶倫將于26日發(fā)表講話，多數(shù)人士預(yù)期耶倫可能會(huì)重申加息將是緩慢的這一論調(diào)。巴克萊美國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家蓋本認(rèn)為，杰克遜霍爾年會(huì)可能會(huì)成為美聯(lián)儲(chǔ)暗示9月份加息可能性的理想平臺(tái)。此前耶倫已經(jīng)失去了一些投資者的信任，這一次她應(yīng)該會(huì)表現(xiàn)得更鷹派一些，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)表現(xiàn)出更多信心。巴克萊是少數(shù)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在9月加息的機(jī)構(gòu)。

匯豐經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，耶倫將提供對(duì)當(dāng)前美國(guó)就業(yè)增長(zhǎng)、通脹和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的評(píng)估，并暗示加息時(shí)點(diǎn)是否即將到來(lái)。

美銀美林經(jīng)濟(jì)學(xué)家梅耶爾則對(duì)耶倫會(huì)否在杰克遜霍爾年會(huì)上給出下次加息時(shí)間的線索表示懷疑。她指出，耶倫可能暗示在年底前利率將進(jìn)一步正?；?，并重申由于要管理風(fēng)險(xiǎn)，希望能夠維持刺激性貨幣政策。

德意志銀行分析師認(rèn)為，耶倫可能不愿意再陷入過(guò)早釋放政策信號(hào)結(jié)果被數(shù)據(jù)“打臉”的尷尬境地，因此不會(huì)在杰克遜霍爾年會(huì)上確認(rèn)何時(shí)加息。

除了美聯(lián)儲(chǔ)之外，市場(chǎng)還高度關(guān)注歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉在年會(huì)間的言論。在英國(guó)“脫歐”公投后，歐洲央行尚未采取任何進(jìn)一步措施，但表示歐盟經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)明顯加大。

股市板塊輪動(dòng)或持續(xù)

美聯(lián)儲(chǔ)下一次貨幣政策例會(huì)將在9月20日至21日舉行，目前市場(chǎng)對(duì)這次貨幣政策例會(huì)上加息的機(jī)會(huì)預(yù)期不高。

上周公布的7月會(huì)議紀(jì)要顯示，聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)內(nèi)部對(duì)下次加息時(shí)點(diǎn)的意見(jiàn)仍然有明顯分歧。但在近期美國(guó)強(qiáng)勁的就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)推動(dòng)下，部分美聯(lián)儲(chǔ)高層開始釋放加息的信號(hào)。紐約聯(lián)儲(chǔ)主席杜德利日前表態(tài)稱，美國(guó)經(jīng)濟(jì)取得廣泛進(jìn)展，美聯(lián)儲(chǔ)最早可能在9月加息。杜德利被視為立場(chǎng)最接近耶倫的美聯(lián)儲(chǔ)高層。受杜德利的表態(tài)影響，美股市場(chǎng)一度出現(xiàn)一定程度回調(diào)。

“應(yīng)該聽杜德利的，而不是看會(huì)議紀(jì)要。”德意志銀行貨幣策略師拉斯金認(rèn)為，杜德利的表態(tài)明顯是在說(shuō)市場(chǎng)錯(cuò)誤定價(jià)了美聯(lián)儲(chǔ)加息的風(fēng)險(xiǎn)。

有分析師認(rèn)為，如果耶倫在本周的表態(tài)更傾向于在今年底前加息，美股周期性板塊走強(qiáng)，防御性板塊走弱的狀況就有望持續(xù)。富國(guó)資本管理公司首席投資策略師保爾森表示，耶倫應(yīng)該至少會(huì)表現(xiàn)出鷹派的傾向，這將利好商品股票和其他對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)敏感的板塊。美聯(lián)儲(chǔ)被迫對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)改善作出回應(yīng)，市場(chǎng)將更青睞周期板塊而非防御性板塊。

不過(guò)保爾森也表示，板塊輪轉(zhuǎn)并不必然意味著標(biāo)普500指數(shù)會(huì)在當(dāng)前水平進(jìn)一步上漲，而美聯(lián)儲(chǔ)加息可能性強(qiáng)化可能會(huì)令市場(chǎng)反彈面臨致命一擊。

8月以來(lái)，美股公用事業(yè)和電信服務(wù)板塊成為表現(xiàn)最差的板塊，分別下跌5.4%和4%，同期標(biāo)普500指數(shù)上漲0.5%。