諾亞單季凈利遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，開(kāi)啟財(cái)富管理新篇章

2020年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)承受下行壓力，海外宏觀環(huán)境動(dòng)蕩不安，疊加剛兌打破、資管新規(guī)的影響，對(duì)國(guó)內(nèi)財(cái)富管理行業(yè)來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)不輕松的年份。

盡管面臨巨大考驗(yàn)和挑戰(zhàn)，一些龍頭財(cái)富管理機(jī)構(gòu)迎難而上、積極轉(zhuǎn)型，為中長(zhǎng)期發(fā)展蓄力，諾亞控股就是其中的代表。

凈利遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，經(jīng)營(yíng)效率大幅提高

2020年8月25日——諾亞控股有限公司（紐交所證券代碼：NOAH，以下簡(jiǎn)稱諾亞）公布截至2020年06月30日第二季度未經(jīng)審計(jì)財(cái)報(bào)。業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，歸屬于股東的非GAAP凈利潤(rùn)3.1億元（人民幣，下同），環(huán)比增長(zhǎng)20.1%，同比增長(zhǎng)16.7%，創(chuàng)下新高。

從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，自去年三季度開(kāi)始，諾亞就逐漸放棄非標(biāo)產(chǎn)品投放，向標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品全面轉(zhuǎn)型，精準(zhǔn)來(lái)說(shuō)，標(biāo)準(zhǔn)化、凈值型、組合化產(chǎn)品，是符合行業(yè)和國(guó)際行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)。在宏觀疊加行業(yè)的巨大壓力和考驗(yàn)之下，諾亞單季度凈利潤(rùn)逆勢(shì)創(chuàng)下新高，在“站立不動(dòng)就是前進(jìn)”的當(dāng)下展現(xiàn)出難能可貴的韌性。

在內(nèi)外部環(huán)境挑戰(zhàn)下，諾亞經(jīng)營(yíng)效率大幅提高，單季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，總體業(yè)績(jī)平穩(wěn)增長(zhǎng)，核心業(yè)務(wù)體現(xiàn)韌性，截至2020年二季度，諾亞累計(jì)配置規(guī)模達(dá)7,313億，環(huán)比增長(zhǎng)3.0%。

核心業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2020年二季度諾亞實(shí)現(xiàn)銷售凈收入7.5億元，環(huán)比上升0.2%，總體業(yè)績(jī)平穩(wěn)增長(zhǎng)。

分業(yè)務(wù)板塊來(lái)看，得益于A股牛市和科創(chuàng)板為一級(jí)市場(chǎng)提供了新的退出通道，資產(chǎn)管理板塊凈收入上升，二季度共實(shí)現(xiàn)凈收入1.82億元，環(huán)比增長(zhǎng)9.8%。從收入類型來(lái)看，二季度錄得業(yè)績(jī)報(bào)酬收入9060萬(wàn)元，同比大幅增長(zhǎng)1088.1%，環(huán)比上升359.8%，創(chuàng)下了諾亞自上市以來(lái)的第二高紀(jì)錄，這要?dú)w功于諾亞領(lǐng)先的投資能力和對(duì)市場(chǎng)的洞察力。

疫情影響下海外保險(xiǎn)展業(yè)對(duì)收入端的雖有影響，但被表現(xiàn)強(qiáng)勁的A股市場(chǎng)和更多一級(jí)市場(chǎng)產(chǎn)品成功退出帶來(lái)的表現(xiàn)所抵消，體現(xiàn)出諾亞長(zhǎng)期的篩選和直投能力，也再次說(shuō)明諾亞的業(yè)務(wù)具有抗周期的特點(diǎn)。

在資產(chǎn)管理端，持續(xù)完善歌斐資產(chǎn)的大類資產(chǎn)配置職能，成立了獨(dú)立的固定收益部，以滿足高凈值客戶的穩(wěn)健回報(bào)需求，同時(shí)持續(xù)加強(qiáng)信評(píng)和投研能力。截至2020年6月30日，這個(gè)資產(chǎn)類別管理規(guī)模為46.6億，同比增長(zhǎng)42.5%，環(huán)比增長(zhǎng)10.4%。 

值得注意的是，二季度的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率也提高到42.7%，創(chuàng)造了諾亞上市以來(lái)的最高歷史記錄。遠(yuǎn)超預(yù)期的背后，還有諾亞不斷自主提升的自身軟實(shí)力，一直以來(lái)對(duì)自身管理有著清晰的定位，提升了經(jīng)營(yíng)效率。

諾亞財(cái)富汪靜波認(rèn)為，諾亞的未來(lái)，取決于組織能力的提升。未來(lái)諾亞將堅(jiān)持戰(zhàn)略規(guī)劃牽引下的客戶需求為導(dǎo)向，打造平臺(tái)型和任務(wù)型的組織，任職資格和績(jī)效管理雙輪驅(qū)動(dòng)，實(shí)現(xiàn)從個(gè)人領(lǐng)導(dǎo)力向組織領(lǐng)導(dǎo)力的進(jìn)化。

2020年第二季度，諾亞堅(jiān)持戰(zhàn)略驅(qū)動(dòng)的客戶需求導(dǎo)向，明確了公司的戰(zhàn)略方向和目標(biāo)，啟動(dòng)了新的組織架構(gòu)設(shè)計(jì)，進(jìn)行了高管團(tuán)隊(duì)建設(shè)，就新的高管評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)做了共創(chuàng)，初步達(dá)成共識(shí)。

同時(shí)疫情之下，諾亞加速了數(shù)字化和線上化的進(jìn)程。自2020年1月16日起，諾亞推出“線上投資策略峰會(huì)”、2至3月推出“諾亞家里蹲”、4月1日起推出財(cái)富人生、金牌投資人、諾亞第一時(shí)間、諾亞國(guó)際零距離五大欄目，覆蓋全資產(chǎn)類別，邀請(qǐng)65個(gè)基金管理人同客戶分享行業(yè)、市場(chǎng)和投資策略。截至6月底，共推出八個(gè)系列課程，累計(jì)觀看人次 15.25萬(wàn)，覆蓋3.03萬(wàn)客戶。

雖受疫情影響，但海外業(yè)務(wù)上諾亞也沒(méi)有停下腳步，打造了海外標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品平臺(tái)建設(shè)，并在要客中心全面實(shí)施了“新的基本法”，搭建以AUM+戰(zhàn)略客戶為核心的隊(duì)伍，這些都為諾亞二季度的亮眼數(shù)據(jù)做了實(shí)力背書(shū)。

超預(yù)期的背后是：行業(yè)的艱難+轉(zhuǎn)型一直在路上

這一切還要得益于諾亞對(duì)行業(yè)趨勢(shì)的準(zhǔn)確把握和提前做足了準(zhǔn)備。對(duì)整個(gè)財(cái)富管理行業(yè)而言，今年是充滿挑戰(zhàn)的一年，不曾想到的是，仍有財(cái)富管理機(jī)構(gòu)在披荊斬棘的當(dāng)下，拿出了超出市場(chǎng)預(yù)期的表現(xiàn)。

過(guò)去兩年，監(jiān)管在老產(chǎn)品壓降和新產(chǎn)品凈值化的推進(jìn)速度上，讓市場(chǎng)覺(jué)得基本上是一個(gè)比較綏靖的態(tài)度——抓住監(jiān)管不會(huì)“一刀切”的態(tài)度，所有人都在等待時(shí)機(jī)。今年，資管新規(guī)延期1年，慢慢地，資管新規(guī)似乎成了監(jiān)管和金融機(jī)構(gòu)之間近些年的一個(gè)博弈。

資管新規(guī)雖擱淺，但轉(zhuǎn)型必須一直在路上。

正如諾亞財(cái)富汪靜波所說(shuō)——

“去杠桿和理財(cái)亂象大整頓下，監(jiān)管趨嚴(yán)疊加新冠疫情，契合資管新規(guī)要求的“凈值型，組合型”產(chǎn)品，已成行業(yè)主流產(chǎn)品，客戶新需求的產(chǎn)生，超越行業(yè)預(yù)期；持續(xù)投資者教育和改變客戶“認(rèn)知”成為凈值化財(cái)富管理的鑰匙。”

諾亞早在2019年中，就順應(yīng)中國(guó)財(cái)富管理的“范式轉(zhuǎn)型”，堅(jiān)定離開(kāi)了舊跑道，邁入世界公認(rèn)的新賽場(chǎng)，擁抱標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品的大海。

從2019年下半年開(kāi)始，諾亞通過(guò)有效市場(chǎng)策略和洞察客戶需求的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，一季報(bào)多項(xiàng)核心指標(biāo)實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，顯示在標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品轉(zhuǎn)型的道路上取得了階段性成功。從現(xiàn)在這個(gè)時(shí)點(diǎn)上看二季度報(bào)告，諾亞此次轉(zhuǎn)型取得初步成功，已然成為中國(guó)財(cái)富管理和資產(chǎn)管理行業(yè)領(lǐng)軍者。

在放棄非標(biāo)類固收產(chǎn)品的同時(shí)，諾亞持續(xù)開(kāi)發(fā)和投放標(biāo)準(zhǔn)化、凈值型產(chǎn)品。剔除非標(biāo)類固收產(chǎn)品，諾亞平臺(tái)其他類別產(chǎn)品募集量動(dòng)能仍繼續(xù)保持。

2020年上半年標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品募集量達(dá)到370.8億元人民幣，比去年同期增長(zhǎng)了三倍多。二季度扣除非標(biāo)類固收產(chǎn)品后，募集量同比上升45.2%。這個(gè)數(shù)據(jù)基本可以說(shuō)明，諾亞轉(zhuǎn)型初步成功，轉(zhuǎn)型前非標(biāo)類固收產(chǎn)品在募集量中的份額已經(jīng)完全被標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品替代。單看二季度，諾亞公開(kāi)市場(chǎng)募集量達(dá)179.7億元，同比大幅增長(zhǎng)198.5%。

轉(zhuǎn)型后，公募基金活躍客戶數(shù)大幅增長(zhǎng)，二季度包含公募在內(nèi)的活躍客戶數(shù)達(dá)14703人，同比上升48.7%；其中公募基金活躍客戶12343人，同比增長(zhǎng)140.3%。

同時(shí)值得關(guān)注的是，諾亞的最高級(jí)別核心客群——黑卡客戶一直在保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，截至2020年6月底黑卡客戶數(shù)為900，環(huán)比增長(zhǎng)2.3%，二季度黑卡客戶新增募集量共計(jì)35.9億。這也一定程度上說(shuō)明諾亞服務(wù)高端客戶的能力未受到當(dāng)下復(fù)雜環(huán)境的影響，超高凈值客戶黏性不斷增強(qiáng)。

總體來(lái)看，在艱難的環(huán)境下，諾亞總體業(yè)績(jī)平穩(wěn)增長(zhǎng)，核心業(yè)務(wù)體現(xiàn)韌性；資管業(yè)務(wù)以大類資產(chǎn)配置、追求絕對(duì)回報(bào)為定位，轉(zhuǎn)型的積極成果顯著；超高凈值客戶黏性不斷增強(qiáng)。

2020年，是諾亞的變革年

2020年不僅是財(cái)富管理和資產(chǎn)管理洗牌重塑的一年，也是諾亞變革的一年。

宏觀動(dòng)蕩疊加行業(yè)洗牌時(shí)期，范式轉(zhuǎn)型之所以成效顯著，從階段性成功向成功轉(zhuǎn)型再進(jìn)一步，正因諾亞一直強(qiáng)調(diào)并堅(jiān)持：沒(méi)有資金池、沒(méi)有期限錯(cuò)配、沒(méi)有剛兌，才能在經(jīng)歷經(jīng)濟(jì)下行期和行業(yè)洗牌的時(shí)候，業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)，整體上風(fēng)險(xiǎn)可控。

盡管面臨不利的挑戰(zhàn)，諾亞仍逆勢(shì)調(diào)高2020全年盈利預(yù)期。諾亞控股CFO潘青在二季度業(yè)績(jī)報(bào)告發(fā)布會(huì)上主動(dòng)宣布：考慮到已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了2020年初凈利潤(rùn)指引下線的70％，并對(duì)未來(lái)幾個(gè)季度的業(yè)務(wù)發(fā)展充滿信心，將2020年Non-GAAP凈利潤(rùn)指引上調(diào)至9億元人民幣至10億元人民幣。

2020年，諾亞將分別從組織能力建設(shè)，客戶洞察，流程再造三個(gè)方面，推動(dòng)諾亞的改變，讓諾亞的組織更適應(yīng)新環(huán)境下的中國(guó)財(cái)富管理和資產(chǎn)管理。

根據(jù)波士頓咨詢報(bào)告，預(yù)計(jì)2020年，我國(guó)高凈值人群的可投資資產(chǎn)總額將達(dá)到97萬(wàn)億元，按照1%/年的服務(wù)管理費(fèi)測(cè)算，財(cái)富管理的行業(yè)空間為9700億元/年，空間廣闊。

諾亞已經(jīng)駛?cè)敫_(kāi)闊的水域，相信未來(lái)諾亞仍有巨大的增長(zhǎng)空間，持續(xù)為客戶和股東創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值。