“永安行”二次沖刺IPO 單車付費收入僅占營收0.05%

證監(jiān)會官網消息顯示，5家公司首發(fā)申請過會，其中共享單車永安行在列。這意味著，共享單車市場摩拜和Ofo鏖戰(zhàn)正酣的時候，永安行走上IPO之路，離資本更近了一步。

上月24日，共享單車永安行向證監(jiān)會遞交招股說明書，被外界稱為共享單車“第一股”。招股說明書數(shù)據(jù)顯示，2014年-2016年公司實現(xiàn)總收入分別為3.81億元、6.2億元和7.74億元，復合增長率1.26倍;同期凈利潤分別是0.68億、0.93億元和1.17億元，復合增長率72.06%。由招股說明可以看出，目前共享單車公布的數(shù)據(jù)中，永安行是唯一盈利的共享單車公司。粗略計算，其近兩年凈利潤率保持在15%左右。

永安行單車用戶付費收入僅占營收0.05%

從業(yè)務模式細分來看，永安行目前主要有四項業(yè)務，分別為銷售公共自行車系統(tǒng)業(yè)務、提供公共自行車系統(tǒng)運營服務、用戶付費的共享單車業(yè)務和騎旅業(yè)務。

其中，系統(tǒng)運營服務收入最多，2014年-2016年實現(xiàn)2.36億元、3.96億元和5.34億元，占主營業(yè)務收入比例62.08%、63.92%和68.92%;

其次為銷售公共自行車系統(tǒng)業(yè)務，近3年收入金額分別為1.44億、2.23億和2.39億元，占公司主營業(yè)務收入比例分別為37.92%、36.08%和30.9%。

從業(yè)務結構看，用戶付費共享單車業(yè)務收入，僅占永安行2016年營收的0.05%，絕大部分收入仍來自面向政府客戶的有樁自行車服務。

事實上，這并不是首次提交IPO申請。此前，永安行已經于2015年6月披露過IPO招股書申報稿，但IPO排隊已經20多個月仍未通過。那時，共享單車并未火熱，選擇此時更新IPO申報稿，有觀點認為，可能是永安行希望借著目前共享單車的迅猛勢頭再次沖擊IPO。

第一梯隊猛燒錢；第二梯隊融不到資

從 2015 年下半年至 2016 年上半年起，以 ofo、摩拜單車為首的一批無樁共享單車服務提供商在北京、上海、廣州、深圳、成都等一二線城市及大學校園內陸續(xù)推出用戶付費共享單車。緊接著優(yōu)拜單車、小鳴單車、小藍單車、騎唄等多家共享單車誕生。

共享單車概念從一面世就受到資本的瘋狂追，根據(jù)私募通（微信ID：pedata）數(shù)據(jù)庫顯示，在一年多的時間里，ofo和摩拜已經分別完成7輪和5輪融資，而其他后來者單車企業(yè)也或多或少都拿到了資本市場的融資。

私募通統(tǒng)計了以上8家共享單車行業(yè)主要企業(yè)的融資情況，融資輪次達28次，融資金額已超過100億人民幣。

但是經過一年的混戰(zhàn)，共享單車市場目前主要由摩拜和ofo兩家主導，合計占市場份額已超過90%，合計投放單車超過130萬輛。隨著天氣的回溫，使用共享單車的用戶越來越多，摩拜和Ofo也在不斷推出從免費騎到紅包車等吸客活動，共享單車大肆的燒錢搶用戶的行為讓盈利模式成謎的摩拜和Ofo更加撲朔迷離，摩拜的創(chuàng)始人更是多次公開表示，目前不考慮盈利。

巨頭況且如此，那入局共享單車的第二梯隊又如何？

2016年下半年，共享單車的酣戰(zhàn)程度從落地在街頭的五顏六色的共享單車就可以看出，第二梯隊共享單車行業(yè)并不缺乏彈藥，共享單車的競爭還一度被業(yè)內比喻為“彩虹大戰(zhàn)”，但這場戰(zhàn)役就沒有持續(xù)多久，在今年3月底似乎戛然而止了。

面對摩拜、ofo這樣的行業(yè)巨頭，二線共享單車企業(yè)顯得十分無力。“國內共享單車城市1至3公里的短途市場，再有機會是不大可能了。” 騎唄CEO呂城江表示， “其他十幾家全加起來總共二三十萬輛，30萬對摩拜、ofo來說是一周的產量。他們的產能實在是太高了，沒有很好的替代方案的時候沒法和他們競爭。”

騎唄目前已經在和摩拜、ofo中的一家談合并。對于二三線共享單車企業(yè)而言，需要擔心的不只是投資人可能不會繼續(xù)投錢，還要擔心投資人可能撤資。今年2月，卡拉單車發(fā)布聲明稱其投資人已經撤資，卡拉單車所投放的城市為四線城市。此前業(yè)內人士分析，共享單車的未來除了倒閉、合并、上市公司收購之外，可能出現(xiàn)政府收編。

創(chuàng)業(yè)型共享單車捉襟見肘的同時，永安行的牌卻打得“妙”。在共享單車概念大火的時候，永安行似乎并未參與其中，然而在巨頭燒錢大戰(zhàn)不止的時候，永安行卻借著目前共享單車的迅猛勢頭二次沖擊IPO。

與創(chuàng)業(yè)型共享單車不同，永安行是一家成熟的自行車企業(yè)，有著明晰的盈利模式以及正向現(xiàn)金流。因此，有人分析，共享單車大戰(zhàn)之后，一旦陷入到政府牽頭收拾殘局的地步，那么，擁有政府優(yōu)勢、再加上“上市紅利”，“永安行”目前看起來似乎順風順水。

永安行這種“不按常理出牌”的方式，讓很多共享單車陷入到尷尬之境。但永安行上市，不妨看做是給摩拜和ofo的變相壓力，投資人也許會以此為參照，敦促共享單車玩家將盈利時間點提前，畢竟一味的“燒錢吸客”是最危險的經營之道。