2017年P(guān)PP項目迎落地高峰期規(guī)模達3.8萬億元

截至目前，國家發(fā)改委已推介了三批PPP項目，總規(guī)模達6.37萬億元。有關(guān)專家表示，在今年10月份政策輪番出臺的背景下，無論是項目總量還是簽約項目均持續(xù)增長。截至10月末，全國PPP綜合信息平臺入庫項目10685個，總投資額為12.73萬億元。中國式PPP迎來了跨越式發(fā)展。從數(shù)據(jù)可以看出，在不到三年的時間內(nèi)中國已成為世界上最大的PPP市場。預(yù)計2017年P(guān)PP項目落地規(guī)模或達3.8萬億元，將迎來落地高峰期。

據(jù)證券日報27日消息，伴隨兩部委PPP庫不斷擴容，推介力度加大，項目落地率、簽約率穩(wěn)步上升。根據(jù)財政部公布的第三季度PPP季報，截至2016年9月末，財政部2014年第一批PPP示范項目26個，2015年第二批示范項目206個，共232個，總投資額7866.3億元。2016年第三批示范項目516個，投資額為1.17億元。

華夏幸福產(chǎn)業(yè)研究院產(chǎn)業(yè)研究總監(jiān)徐光瑞表示，從整體上看，2017年我國固定資產(chǎn)投資增速不會大幅回落，預(yù)計全年在8%左右。徐光瑞表示，從結(jié)構(gòu)上看，考慮到明年國家要深入推進“三去一降一補”取得實質(zhì)性進展，同時要抑制房地產(chǎn)泡沫并防止出現(xiàn)大起大落，因此預(yù)計2017年房地產(chǎn)投資增速在5%左右，制造業(yè)投資增速保持在4.5%左右的水平。同時，基建將繼續(xù)成為穩(wěn)定投資乃至穩(wěn)定增長的主要力量，結(jié)合今年相繼發(fā)布的文件來看，2017年基建投資增速將保持在20%左右的水平，整體規(guī)模預(yù)計在16萬億元左右。

中信證券認為，2017年P(guān)PP料加速落地。地產(chǎn)調(diào)控和產(chǎn)能過剩背景下，2017年穩(wěn)增長仍看基建。預(yù)計PPP市場將加速擴容，投資規(guī)模預(yù)計在4-5萬億，同比增長50%-80%左右。與2016不同，2017年金融資本對PPP的參與度將顯著提升，這將對整個PPP市場發(fā)展產(chǎn)生深遠影響，運營能力成為PPP參與者越來越重要的競爭優(yōu)勢。鑒于傳統(tǒng)領(lǐng)域PPP項目儲備充足，且是穩(wěn)增長的中堅力量，看好建筑和環(huán)保等傳統(tǒng)領(lǐng)域PPP的持續(xù)性投資機會。同時，在補短板和政策的驅(qū)動下，醫(yī)療、教育、養(yǎng)老等社會領(lǐng)域PPP同樣值得關(guān)注。

建筑和環(huán)保領(lǐng)域PPP持續(xù)受益，看好兼具國企背景和運營能力強的公司。傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施占到PPP項目庫70%以上的數(shù)目和85%以上的投資額，建筑和環(huán)保類公司仍將是最大受益者。從模式上看，兩大行業(yè)參與PPP盈利模式清晰，總體回報率可觀，具備持續(xù)擴張的基礎(chǔ)。并且，產(chǎn)業(yè)基金等金融資本的參與，將進一步提高企業(yè)資本金的撬動效應(yīng)。從選股上看，國企有望延續(xù)在拿訂單和融資方面的優(yōu)勢。同時，在金融資本的參與下，運營能力會越來越成為一個重要競爭優(yōu)勢。綜合兩方面因素，建議關(guān)注葛洲壩、山東路橋、隧道股份、岳陽林紙、北控水務(wù)、津膜科技等公司。

醫(yī)療PPP確定性強，供應(yīng)鏈管理能力強的企業(yè)最受益。我國醫(yī)療資源總量相對不足，在做大健康產(chǎn)業(yè)的過程中離不開新建醫(yī)療機構(gòu)，考慮到控制公立醫(yī)院規(guī)模的政策態(tài)度，推進醫(yī)療PPP的確定性較高。短期內(nèi)更看好ROT/BOT模式，由民營出資進行醫(yī)院建設(shè)、改造，并切入醫(yī)院的供應(yīng)鏈管理環(huán)節(jié)實現(xiàn)盈利，實踐層面證實這種PPP模式也容易復(fù)制和推廣。看好對醫(yī)院的上下游把控能力強的企業(yè)，建議關(guān)注鳳凰醫(yī)療、尚榮醫(yī)療、和佳股份。

教育PPP能緩解財政壓力，民營品牌是關(guān)鍵。教育是我國政府在公共服務(wù)領(lǐng)域的短板，2012年以來財政壓力加大，對教育支出的占比開始下滑，通過PPP模式發(fā)展教育產(chǎn)業(yè)，既能緩解財政壓力，也能通過合作辦學(xué)使得學(xué)?？焖贁U張，提升全民知識素質(zhì)水平。學(xué)前教育方面，由于普惠性幼兒園嚴重不足，看好BOO下的民辦幼兒園模式，建議關(guān)注威創(chuàng)股份、秀強股份。K12教育方面，未來K12國際部或?qū)ⅹ毩⒊鰜恚春脙?yōu)質(zhì)國際品牌教育機構(gòu)的PPP，建議關(guān)注中泰橋梁。職業(yè)教育方面，政策推動力度較強，看好可復(fù)制性強的職業(yè)學(xué)校相關(guān)PPP項目，建議關(guān)注新南洋、世紀鼎利。

養(yǎng)老PPP最缺乏，運營管理水平和醫(yī)養(yǎng)結(jié)合能力是核心。面對老齡化的中國，只靠政府提供養(yǎng)老不能滿足市場的需求，要靠民營力量的積極參與。養(yǎng)老PPP的發(fā)展?jié)摿艽?，未來還需要政策層面有更多細化支持才能逐步落地。短期內(nèi)可以關(guān)注兩類養(yǎng)老PPP，一是具有優(yōu)秀的養(yǎng)老機構(gòu)運營管理能力的企業(yè)參與項目，如宜華健康、雙箭股份、新華錦；二是能滿足老人醫(yī)療需求的醫(yī)養(yǎng)結(jié)合類PPP，如鳳凰股份、南京新百、新華錦。