銅價又漲？空調(diào)成本承壓或再現(xiàn)去庫存周期循環(huán)

供應(yīng)偏緊銅價又將漲 空調(diào)成本再承壓

2017年銅價的漲幅超過了30%，這對于銅材使用量較大的空調(diào)產(chǎn)品而言，并不有利，但對于各種以銅為核心的原材料供應(yīng)企業(yè)而言卻是一種利好。2月上旬，有9家銅業(yè)上市公司發(fā)布了業(yè)績預(yù)告，幾乎全部都是報喜。

江西銅業(yè)前不久的公告顯示，預(yù)計2017年公司實現(xiàn)凈利潤與去年同期相比將增加7.88億元至10.24億元，相應(yīng)的增長幅度達到了100%-130%。江西銅業(yè)還明確提到，2017年內(nèi)主要金屬產(chǎn)品價格的同比上漲，推動其業(yè)績的快速提升。

與此同時，銅陵有色預(yù)計，2017年實現(xiàn)凈利潤在5.1億元至5.8億元之間，同比增長幅度則有183%至222%。對于業(yè)績大幅增長的主要原因，依然在于銅價上升，銅陵有色也表示，主產(chǎn)品價格同比上漲推動主營業(yè)務(wù)盈利能力提升。而且，在銅價持續(xù)上升之時，銅材的加工費用也處于上漲態(tài)勢。

在銅價上漲的壓力下，過去一年中空調(diào)產(chǎn)品出現(xiàn)了數(shù)次的漲價潮，最后一次提價出現(xiàn)在2017年年底。盡管1月份銅價有所回落，但是從銅市場的供求狀態(tài)來看，未來兩三年之內(nèi)，銅材的供應(yīng)會處以一個持續(xù)緊張的局面，并且相關(guān)的缺口并不小，這會在很大程度上刺激銅價的再次攀升。

現(xiàn)在，經(jīng)過了多次漲價的空調(diào)產(chǎn)品的均價，達到了近幾年以來的一個峰值，奧維云網(wǎng)統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，終端零售層面空調(diào)的均價超過了3800元。銅價上升對空調(diào)產(chǎn)品傳遞出的成本壓力非常明顯，后期以漲價的形式再次釋放上游的成本壓力，所面臨的空間只會越來越小。

空調(diào)產(chǎn)業(yè)的生存發(fā)展環(huán)境會因為以銅為代表的材料價格的上升而出現(xiàn)惡化，經(jīng)過了連續(xù)兩個年度的爆發(fā)性增長之后，國內(nèi)空調(diào)市場在2018冷凍年度前幾個月的出貨量仍然保持著高昂的增長勢頭。只是，終端零售和工程機銷售的增速難以與出貨量增幅形成匹配，由此而使得國內(nèi)空調(diào)市場的庫存總量創(chuàng)下了歷史新高。

巨量庫存進一步激化了供求矛盾，而銅價上漲帶來的成本上升，會讓這種矛盾向著更為危險的方向演進。當(dāng)下空調(diào)內(nèi)銷市場的出貨量還在增長，供求矛盾的擴大壓制了產(chǎn)品價格上升的空間，工廠想要通過漲價的方式轉(zhuǎn)移成本壓力在2018年的市場中面臨著較大的阻礙。

從各個空調(diào)企業(yè)現(xiàn)有的市場舉措來看，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、實施效率驅(qū)動、向終端集中資源，成為了集體型行為，進而也使得終端的競爭在2018年度的旺季階段也將達到一個新高度。

供求矛盾的激化和上游成本的上升，讓工廠的價格策略陷入一個兩難的境地。在供給嚴重大于需求的整體環(huán)境下，終端層面難以接受價格的持續(xù)上升；而在以銅材為代表的材料價格持續(xù)攀升的態(tài)勢下，企業(yè)的經(jīng)營承壓只會越來越重。

今年旺季階段的需求走勢將成為所有矛盾和壓力解決的勝負手，甚至是空調(diào)行業(yè)往后幾年發(fā)展的關(guān)鍵性節(jié)點。國內(nèi)空調(diào)市場發(fā)展至今，還沒有出現(xiàn)連續(xù)三個年度都呈井噴行情的現(xiàn)象。要么，內(nèi)銷市場在2018年旺季創(chuàng)造一個新的歷史，一舉將整個市場的規(guī)?；脚_維持在高位水平；要么，空調(diào)行業(yè)再次陷入一個去庫存的周期性循環(huán)之中。

只是，從多個數(shù)據(jù)監(jiān)測公司或機構(gòu)對后期市場的預(yù)測和判斷來看，2018年度空調(diào)內(nèi)銷市場的走勢并不樂觀，而銅價有可能出現(xiàn)的持續(xù)向上，會讓空調(diào)行業(yè)雪上加霜。（文思）