開盤：兩市高開滬指微漲0.04%后續(xù)量能決定反彈進(jìn)程

今日早盤，滬深兩市高開，上證綜指報(bào)3,027.17點(diǎn)，上漲1.12點(diǎn)，漲幅0.04%;深證成指報(bào)10,563.04點(diǎn)，上漲5.79點(diǎn)，漲幅0.05%;創(chuàng)業(yè)板指報(bào)2,164.42點(diǎn)，下跌0.79點(diǎn)，跌幅0.04%。

盤面上來看，電腦設(shè)備、環(huán)保、傳媒、保險(xiǎn)、鋼鐵、汽車等板塊漲幅靠前，工程機(jī)械、保險(xiǎn)、電力、石油等少數(shù)板塊跌幅居前。

資金方面，抄底外資繼續(xù)呈現(xiàn)凈流出的態(tài)勢， 截至周一收盤，滬股通資金凈流出逾7億元，滬股通資金已經(jīng)連續(xù)5個(gè)交易日凈流出，累計(jì)凈流出金額達(dá)到40.06億元。但兩市融資余額止跌回升，重回8900億上方。截至9月19日，上交所融資余額報(bào)4979.65億元，深交所融資余額報(bào)3940.7億元，兩市合計(jì)8920.35億元，較前一交易日增加23.91億元。

國泰君安分析師認(rèn)為，目前A股已正陷入不折不扣的雞肋行情，降低收益預(yù)期、拋棄趨勢幻想應(yīng)是當(dāng)下最合理的選擇。短期來看，雖然過去兩周市場已開始向下修正，但未來潛在負(fù)面因素仍需重點(diǎn)關(guān)注：第一、海外地緣政治、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的擾動，如意（愛基,凈值,資訊）大利公投、美國大選等潛在黑天鵝事件;第二、匯率波動引發(fā)的資本流出壓力;第三、“嚴(yán)監(jiān)管、去杠桿”引發(fā)的流動性枯竭。從中長期來看，企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)盈利前，市場仍將延續(xù)非牛非熊的震蕩行情。

廣州萬隆認(rèn)為，雖然周一盤面不論題材、權(quán)重表現(xiàn)均可圈可點(diǎn)，但觸底回升的小陽線依舊難掩兩大隱患：一是無量的弱反彈可靠性存疑，市場做多動能不足;二是雖熱點(diǎn)的迅速切換已表明場內(nèi)資金逗留意愿不強(qiáng)，不利于反彈的持續(xù)性。所以周二極有可能上演更為極端一幕，即個(gè)股開始出現(xiàn)嚴(yán)重分化，同時(shí)兩市量能繼續(xù)萎縮。

長江證券認(rèn)為，目前還看不到市場系統(tǒng)性下行的條件（盈利增速大幅惡化或者利率顯著上升），市場將維持震蕩格局。值得關(guān)注的是外資對于A股的關(guān)注度在不斷上升，未來A股納入MSCI的時(shí)間可能早于市場一致預(yù)期。

中金公司分析稱，目前，市場仍可能繼續(xù)偏弱，主要因素有六方面：1.G20會議后維穩(wěn)預(yù)期結(jié)束，監(jiān)管態(tài)勢可能重新趨嚴(yán);2。房地產(chǎn)的局部火熱可能導(dǎo)致針對性的調(diào)控措施進(jìn)一步加碼;3。中報(bào)結(jié)束之后，公司高管及大股東減持壓力迅速上升，同時(shí)四季度也是解禁的又一個(gè)高峰期，特別是12月份;4。近期宏觀數(shù)據(jù)雖然有企穩(wěn)的態(tài)勢，去年較低的基數(shù)是其中的部分原因，宏觀數(shù)據(jù)能否維持住企穩(wěn)的態(tài)勢需要繼續(xù)觀察;5。深港通預(yù)期使得節(jié)前資金連續(xù)通過滬港通渠道大額流向港股，這一情況如果持續(xù)，可能也會引發(fā)對A股市場流動性的擔(dān)憂;6。美國加息預(yù)期仍在，美聯(lián)儲9月份議息會議在即，如果整體信號開始轉(zhuǎn)向“鷹派”，可能會影響包括中國在內(nèi)的新興市場。

中信證券認(rèn)為，貨幣政策穩(wěn)健為主，未來主要看點(diǎn)在財(cái)政。投資看基建，基建看財(cái)政，財(cái)政看PPP。財(cái)政支出增速較快，支撐基建出現(xiàn)同比增長。但下半年財(cái)政收支壓力較大，基建投資恐繼續(xù)下滑，未來的看點(diǎn)還是在于PPP的推進(jìn)情況。在操作策略上應(yīng)該以退為進(jìn)，聚焦景氣向好行業(yè)。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)積極信號增多，行業(yè)具有結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)。在外圍市場波動加大、對前期上漲兌現(xiàn)部分收益的背景下，建議投資者以退為進(jìn)，堅(jiān)守中觀景氣向好行業(yè)。建議關(guān)注三條高景氣（或邊際向好）主線：其一，基建投資及供給側(cè)收縮利好的建材（玻璃水泥）等子領(lǐng)域;其二，消費(fèi)需求結(jié)構(gòu)性改善，特別是高景氣的汽車行業(yè)值得關(guān)注;其三是食品飲料和醫(yī)藥等漲價(jià)品種。