四季度市場風(fēng)格或生變 基金關(guān)注“真成長”股

近期多家基金公司發(fā)布四季度投資策略，站在目前時(shí)點(diǎn)展望四季度，部分基金投研團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，市場風(fēng)格或?qū)l(fā)生變化，傳統(tǒng)周期和低估值高分紅藍(lán)籌可能會沉寂一段時(shí)間，而代表中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向的新型成長行業(yè)尤其是今年表現(xiàn)較差的TMT行業(yè)可能迎來反彈。

其邏輯在于，首先，美聯(lián)儲鴿派成員發(fā)表鷹派言論，導(dǎo)致全球市場股債同時(shí)下跌，盡管市場認(rèn)為全球流動性不會大幅收緊，但代表流動性寬松的短期結(jié)束。其次，國內(nèi)十年期國債收益率近期小幅反彈，受益于利率趨勢下行的低估值高分紅的股票短期邏輯受到破壞。此外，由于地產(chǎn)后周期的影響，房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈后周期品種由于今年業(yè)績靚麗受市場追捧，但臨近四季度市場對明年國內(nèi)房地產(chǎn)趨勢的擔(dān)憂逐漸顯現(xiàn)，地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈股票短期盈利盡管不錯(cuò)，但股票估值預(yù)計(jì)會不斷下行。

華商基金也認(rèn)為，在類債券屬性價(jià)值股有了充分表現(xiàn)后，將進(jìn)一步深度挖掘?qū)儆谡嬲砷L的上市公司股票。中長期關(guān)注產(chǎn)業(yè)格局變化、制度紅利、產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值重構(gòu)帶來的投資機(jī)會。

對于四季度的投資機(jī)會，華商基金研究發(fā)展部副總經(jīng)理蔡建軍認(rèn)為，未來市場的結(jié)構(gòu)性機(jī)會將有所增加，市場活躍度將有所提升。

從中長期的角度，蔡建軍指出，更應(yīng)該賺產(chǎn)業(yè)變化的錢：一是產(chǎn)業(yè)格局的變化，很多民營主導(dǎo)的細(xì)分行業(yè)在過去幾年經(jīng)過殘酷的市場競爭，已經(jīng)很好地完成了產(chǎn)能去化，例如維生素、染料、農(nóng)藥、LED芯片等行業(yè)今年都出現(xiàn)了景氣度高企，產(chǎn)品不斷提價(jià)的狀況，很多行業(yè)在過去幾年加速整合，行業(yè)集中度快速提升，這樣的景氣行業(yè)會不斷出現(xiàn)；二是產(chǎn)業(yè)制度紅利，國內(nèi)市場還存在很多國有體制主導(dǎo)的行業(yè)，這會給民營企業(yè)發(fā)揮制度優(yōu)勢提供充足的土壤，未來很多國企主導(dǎo)的行業(yè)還存在制度紅利的機(jī)會。三是產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值重構(gòu)，隨著社會不斷發(fā)展，特別是互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)和共享經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，去中心化成為必然，很多成熟的產(chǎn)業(yè)面臨價(jià)值鏈重構(gòu)的機(jī)會 。

對于具體的投資領(lǐng)域，蔡建軍表示：“過去一段時(shí)間成長股表現(xiàn)較差，但我們?nèi)匀粓?jiān)信創(chuàng)新和成(行情002001,買入)長的力量。新興產(chǎn)業(yè)（愛基,凈值,資訊）仍然是我們投資的重點(diǎn)，當(dāng)然成長股的分化是必然趨勢，特別是監(jiān)管政策的收緊會非常有利于正真的成長股走出來，依靠概念，故事炒作的偽成長股會被市場拋棄。”

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，對于普通投資者而言，可關(guān)注擅長于挖掘成長股的基金經(jīng)理所掌管的基金，他們能夠把握好細(xì)分行業(yè)和個(gè)股的機(jī)會，并盡量把握好持倉的周期，例如華商主題精選（愛基,凈值,資訊）、景順低碳主題科技、興全社會責(zé)任（愛基,凈值,資訊）、匯添富民營活力等基金。